一邊是簽大單、擴(kuò)產(chǎn)各式利好不斷，一邊是股價(jià)陰跌不止，市值蒸發(fā)近千億，大全能源（688303）讓廣大投資者內(nèi)心很是掙扎。
2022年12月6日，大全能源發(fā)布公告，包頭項(xiàng)目二期年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目已完成能評批復(fù)手續(xù)并將于近期正式啟動，二期項(xiàng)目中的半導(dǎo)體多晶硅項(xiàng)目將根據(jù)市場需求情況適時(shí)推進(jìn)。
大全再擴(kuò)產(chǎn)
(資料圖片)
大全能源是我國主要的硅料供應(yīng)商之一，與通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源、東方希望合稱為“硅料五虎”，目前多太陽能級多晶硅產(chǎn)能為10.5萬噸，建成產(chǎn)能主要集中在新疆，新的多晶硅基地落子于內(nèi)蒙古包頭。
2021年12月21日，新疆大全與包頭市人民政府達(dá)成合作協(xié)議，擬投資242.5億建設(shè)年產(chǎn)20萬噸多晶硅和年產(chǎn)30萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目等項(xiàng)目。
2022年5月8日，大全能源投資85.5億年產(chǎn)10萬噸/年多晶硅的一期工程開工。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)到2023年第二季度建成。包頭一期、二期項(xiàng)目實(shí)施達(dá)產(chǎn)后，大全能源多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到30.5萬噸。
業(yè)績爆表
下半年硅料大單簽到手軟，加快了大全能源啟動包頭二期項(xiàng)目的步伐。
據(jù)了解，大全能源是下半年簽單最多的多晶硅廠商。公告顯示，大全能源從10月份起簽6筆硅料采購合同，年內(nèi)累計(jì)簽訂的供貨合同總量達(dá)到128.58萬噸，價(jià)值高達(dá)3800億元。顯然，按照大全能源現(xiàn)有10.5萬噸產(chǎn)能，根本無法匹配這么大的供貨。
大全能源回A便坐上了硅料牛市的風(fēng)口。這不僅大全能源上市相當(dāng)順利，也令其獲得了資本溢價(jià)，上市后業(yè)績爆表。
2021年7月22日，大全能源登陸科創(chuàng)板，計(jì)劃發(fā)行2.87億股，募資50億元。最終發(fā)行了3億股，IPO發(fā)行價(jià)21.49元，實(shí)募資金64.47億元，超募了近15億元。
2021年，大全能源全年實(shí)現(xiàn)營收約108.32億元，同比增加132.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約57.24億元，同比增加448.56%。
得益于硅料價(jià)格上漲和需求強(qiáng)勁，大全能源2022年業(yè)績表現(xiàn)更為驚人，營收有望在2021年基礎(chǔ)翻三番。
2022三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收246.77億，同比增197.15%，歸母凈利150.85億元，同比增237.23%。
定增基金被套
不過，在二級市場上，大全能源表現(xiàn)卻不盡人意。
2021年8月，大全能源創(chuàng)下95.40元的歷中新高，以當(dāng)時(shí)19.25億股的總股本計(jì)算，市值最高達(dá)到1836.45億元。后來，大全能源不斷走低，2022年4月跌至46.73元的新低，自高點(diǎn)下來已經(jīng)“腰斬”。因限售股解禁，大全能源股本來到21.37億股，市值也降到了1019億元，跌破千億大關(guān)僅是時(shí)間問題。
大全能源一邊業(yè)績高歌猛進(jìn)，一邊也加快了融資步伐。其上市募資近65億元8個月后，又拋出了一項(xiàng)定增計(jì)劃。短短一年多時(shí)間，就從市場募得近175億元。
2022年1月24日，大全能源發(fā)布公告，擬通過定增募資不超過110億元，用于年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料項(xiàng)目建設(shè)，其中80.03億元將用于"年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料項(xiàng)目"，29.97億元用于補(bǔ)充流動資金以進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能。
7月6日，大全能源披露2022年度向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，內(nèi)容顯示，此次定增發(fā)行價(jià)格為51.79元/股，募資總額110億元，發(fā)行對象最終確定為19家，包括華夏基金、興證全球基金、財(cái)通基金、諾德基金、南方基金、東方阿爾法基金等多家公募機(jī)構(gòu)。
按照大全能源最新47.68元的股價(jià)，當(dāng)時(shí)參與定增的華夏基金多家公募機(jī)構(gòu)已經(jīng)陷入浮虧。
更令市場擔(dān)憂的是，未來大全能源將有超過18億股的限售股解禁。在套現(xiàn)才算盈利的語境下，這么多解禁股將給市場帶來極大考驗(yàn)。
今年7月22日，大全能源有7702萬股限售股解禁上市，2023年1月20日將有2.12億股定增股份上市，也就是19家機(jī)構(gòu)戰(zhàn)投110億這部分股份，2023年1月30日和7月24日將有698萬和600萬股首發(fā)戰(zhàn)略配售股份上市，而在2024年7月22日將有16.25億首發(fā)、戰(zhàn)略配售股份上市流通。
3800億訂單縮水
與此同時(shí)，硅料價(jià)格崩跌，也恐影響其未來業(yè)績。此前，大全能源簽下的3800億元硅料大單基本是按照30萬元/噸高價(jià)簽下的，鎖量不鎖價(jià)，即交付價(jià)格是按照時(shí)價(jià)來執(zhí)行。
對此，與大全能源簽單的TCL中環(huán)似有先見之明。
10月25日，TCL中環(huán)向大全能源簽訂了43.2萬噸的多晶硅供貨合同。因雙方采用的計(jì)算方式不同，而出現(xiàn)了數(shù)據(jù)“打架”的問題。
大全能源表示，按照PVInfoLink最新（2022年10月20日）公布的多晶硅致密料均價(jià)30.3萬元/噸（含稅）測算，預(yù)計(jì)采購金額約為1308.96億元。
TCL中環(huán)則認(rèn)為，合同交易總額以最終成交金額為準(zhǔn)。按照PV InfoLink 10月發(fā)布的價(jià)格預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2027年多晶硅致密料價(jià)格，計(jì)算均價(jià)為14.60萬元/噸（含稅）測算，預(yù)計(jì)采購金額約為630.72億元（含稅，本測算價(jià)格不構(gòu)成價(jià)格承諾）。
集邦新能源網(wǎng)最新披露的價(jià)格顯示，單晶復(fù)投料平均198元/千克，單晶致密料平均195元/千克，單晶致密料最低價(jià)達(dá)到180元/千克，主流成交價(jià)跌破200元/千克。
上述價(jià)格距今年330元/千克左右的峰值，已經(jīng)跌去30%以上，且跌勢仍在延續(xù)，有可能出現(xiàn)“腰斬”。按照現(xiàn)在的硅料價(jià)格，2個來月時(shí)間大全能源簽下3800億元的訂單，其合同金額已經(jīng)縮水超過30%，價(jià)值約為2660億元左右。
總體看來，大全能源接連簽大單是真的，但3800億的合同金額摻雜著“水分”也是不爭事實(shí)。虛枉的表象下，硅料牛市恐宣布結(jié)束，大全能源業(yè)績觸碰天花板，大舉圈錢和一大波限售股將要上市，令其成長前景蒙陰。（草根光伏）
標(biāo)簽： 訂單縮水千億 公募基金吃套 市值蒸發(fā)超800億 千億大全能
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